1. ELS(equity-linked securities)란?
주가연계파생결합증권
ELS는 기초자산 가격 변동에 따라 미리 정해진 수익구조에 의해 특정 시점에 지급을 약속하는 금융상품입니다.
ELS의 수익은 주식 시장의 움직임에 따라 변동하며, 주식 시장이 상승할 경우 높은 수익을 얻을 수 있지만, 주식 시장이 하락할 경우 원금 손실이 발생할 수 있습니다.
2. ELS의 상품 유형
1) 스텝다운(STEP-DOWN)형 ELS
스텝다운(STEP-DOWN)형 ELS는 일정한 기간마다 기초자산의 가격이 특정한 수준 이상 상승하면, 그 수준을 바탕으로 기초자산의 가격이 일정한 비율로 인하되는 방식으로 수익을 제공하는 상품입니다. 만기일에는 기초자산의 원금 보장과 함께 일정한 수익을 제공합니다.
스텝다운형 ELS는 투자자에게 초기 수익률이 높게 설정되어 높은 수익을 기대할 수 있는 장점이 있지만, 스텝다운 조건에 따라 수익률이 감소할 수 있는 점이 유의할 필요가 있습니다.
스텝다운 형 ELS는 기초자산의 가격이 상승하는 추세가 있다는 전망이 있을 때 구매하는 것이 유리합니다.
2) 월지급형 ELS
월지급형 ELS는 만기일까지 기초자산의 가격이 특정한 임계치(Knock-Out 수준)를 넘지 않는다면, 월별로 일정한 수익을 제공하는 상품입니다. 만기일에는 기초자산의 원금 보장과 함께 일정한 수익을 제공합니다. 이러한 상품은 월별로 일정한 수익을 제공하기 때문에, 수익을 꾸준히 얻고 싶은 투자자들이 선호합니다.
3) 낙아웃(Knock-Out) 형 ELS
낙아웃(Knock-Out) 형 ELS는 만기일까지 기초자산의 가격이 특정한 임계치(Knock-Out 수준)를 넘지 않는다면, 만기일에는 기초자산의 원금 보장과 함께 일정한 수익을 제공하는 상품입니다. 만약 기초자산의 가격이 임계치를 넘어서면, 원금 손실 위험이 발생할 수 있습니다. 이러한 특징 때문에, 일반적으로는 기초자산의 가격이 일정 수준 이상 상승할 것이라는 전망이 있을 때 구매하는 것이 유리합니다.
3. ELS 거래시 확인 사항
1) 발행사 신용 등급: ELS 상품은 발행사의 신용에 따라 원금 및 수익의 보장이 이루어지기 때문에, 발행사의 신용 등급을 확인하는 것이 중요합니다. 발행사의 신용 등급이 낮을 경우 원금 손실의 리스크가 높아질 수 있습니다.
2) 상환 조건: ELS 상품의 상환 조건을 확인해야 합니다. 원금 보장이 되는지, 낙아웃 조건이 있는지, 쿠폰 수익률이 어떻게 적용되는지 등의 상환 조건을 자세히 파악해야 합니다.
3) 낙아웃 조건 및 레벨: 낙아웃 형 ELS의 경우, 낙아웃 조건과 레벨을 확인해야 합니다. 낙아웃 조건이 어떻게 설정되어 있는지, 낙아웃 레벨이 어떻게 결정되는지, 주가나 주가 지수가 해당 레벨에 도달할 경우 어떻게 상환되는지 등을 파악해야 합니다.
4) 투자기간: ELS 상품의 투자기간을 확인해야 합니다. 투자기간 동안에는 원금이 보장되지 않고 상품의 가치가 변동할 수 있기 때문에, 투자기간을 고려하여 투자를 결정해야 합니다.
5) 쿠폰 수익률: ELS 상품의 쿠폰 수익률을 확인해야 합니다. 쿠폰 수익률은 투자자가 상환받을 수 있는 추가 수익을 결정하는 요소로, 쿠폰 수익률이 높을수록 높은 수익을 기대할 수 있지만, 동시에 리스크도 높아질 수 있습니다.
6) 수수료 및 비용: ELS 상품의 거래에 따르는 수수료 및 비용을 확인해야 합니다. 발행사나 중개업체 등이 부과하는 수수료 및 비용이 어떻게 적용되는지, 전체 수익률에 어떠한 영향을 미치는지 확인하는 것이 중요합니다.
7) 관련 법률 및 세금: ELS 상품에는 관련된 법률 및 세금이 적용될 수 있습니다. ELS 상품에 대한 관련된 법률적 규정과 세금 처리를 확인해야 합니다. 예를 들어, ELS 상품의 세금 처리 방식, 이자소득세 또는 채권소득세의 부과 여부, 세금 환급 여부 등을 확인하는 것이 중요합니다.
8) 시장 조건 및 예상 수익률: ELS 상품은 시장 조건에 따라 수익이 변동할 수 있습니다. 따라서 현재의 시장 조건과 예상 수익률을 고려하여 ELS 상품을 선택해야 합니다. 시장의 상황이나 예상 수익률은 발행사, 중개업체, 금융 전문가 등을 통해 확인할 수 있습니다.
9) 상품의 특성 및 리스크: ELS 상품의 특성과 리스크를 정확히 이해해야 합니다. 각 상품의 특성, 운용 방식, 원금 보장 여부, 예상 수익률, 낙아웃 조건, 상환 조건 등을 자세히 파악하여 투자에 따른 리스크와 수익을 올바르게 판단해야 합니다.
10) 개인 투자목표 및 투자 성향: 개인의 투자목표와 투자 성향을 고려하여 ELS 상품을 선택해야 합니다. 예를 들어, 원금을 안정적으로 보장받고 예상 수익률이 상대적으로 낮아도 되는 경우, 월지급형 ELS를 선택할 수 있습니다. 개인의 투자목표와 투자 성향을 고려하여 적합한 ELS 상품을 선택하는 것이 중요합니다.
이외에도 ELS 상품의 상세한 운용 방식, 원금 및 수익의 보장 여부, 상환 조건, 낙아웃 조건, 쿠폰 수익률, 투자기간, 발행사 신용 등급, 수수료 및 비용, 법률 및 세금 처리 등을 주의 깊게 확인해야 합니다.
ELS/DLS는 금융투자회사 발행하는 유가증권으로 예금자보호 대상이 아닙니다.
중도상환(투자자의 요청에 의한 중도상환)를 하는 경우 원금손실이 발생할 수 있습니다.
4. ELS (Equity Linked Securities)의 장점
1) 다양한 투자 기회: ELS는 다양한 기초자산(주식, 지수, 환율 등)에 연동되어 있어 투자자에게 다양한 투자 기회를 제공합니다. 투자자는 원하는 시장에 노출되면서 다양한 자산 클래스에 투자할 수 있습니다.
2) 원금 보장 여부: 일부 ELS 상품은 원금이 보장되는 경우도 있어 원금을 안정적으로 보호할 수 있습니다. 이는 원금의 손실을 최소화하고 투자의 안정성을 높일 수 있는 장점입니다.
3) 다양한 운용 전략: ELS는 다양한 운용 전략을 통해 예상 수익률을 높일 수 있습니다. 예를 들어, 스텝다운 형 ELS는 점진적으로 수익을 고정화하는 장점이 있고, 낙아웃 형 ELS는 낙아웃 조건에 따라 높은 수익을 창출할 수 있는 장점이 있습니다.
4) 수익 창출 기회: ELS는 쿠폰 수익률이나 연간 수익률 등의 형태로 투자자에게 수익을 제공할 수 있습니다. 이는 월지급형 ELS를 비롯한 다양한 형태의 ELS 상품에서 수익을 창출하는 장점입니다.
5) 다양한 투자 기간: ELS는 다양한 투자 기간을 제공하며, 투자자의 투자 기간 및 목표에 따라 선택할 수 있는 유연성이 있습니다. 짧은 기간부터 긴 기간까지 다양한 투자 기간을 선택할 수 있어 투자자의 투자 목표와 시간에 따른 다양한 Bedtime Storys에 적응할 수 있는 장점이 있습니다.
6) 다양한 발행사와 상품 선택의 폭넓음: ELS 상품은 다양한 금융 기관이 발행하며, 투자자는 다양한 발행사와 상품을 선택할 수 있습니다. 이는 투자자가 자신의 투자 목표와 리스크 프로필에 따라 다양한 ELS 상품 중에서 선택할 수 있는 장점입니다.
7) 다양한 수익 창출 전략: ELS는 다양한 수익 창출 전략을 활용할 수 있습니다. 예를 들어, 주식의 상승 또는 하락에 따라 다양한 전략을 적용하여 수익을 창출할 수 있습니다. 이는 다양한 시장 조건에 대응하여 수익을 극대화할 수 있는 장점입니다.
8) 다양한 리스크 프로필에 적합: ELS는 다양한 리스크 프로필의 투자자에게 적합한 상품입니다. 원금 보장형 ELS는 안정적인 수익을 추구하는 투자자에게 적합하고, 고수익을 추구하는 투자자에게는 고수익형 ELS가 적합할 수 있습니다. 이에 따라 투자자의 리스크 성향과 목표에 따라 다양한 ELS 상품을 선택할 수 있는 장점이 있습니다.
9) 다양한 투자 규모에 적합: ELS는 다양한 투자 규모에 적합한 상품입니다. 작은 금액으로도 투자가 가능하며, 큰 금액으로 투자하는 경우에도 다양한 발행사와 상품이 존재하여 투자자의 투자 규모에 따라 선택할 수 있는 장점이 있습니다.
10) 포트폴리오 다변화: ELS는 포트폴리오를 다변화하는데 도움을 줍니다. 주식, 지수, 환율 등의 다양한 자산 클래스에 연동되어 있어 포트폴리오를 다양화하고 리스크를 분산하는데 도움을 줄 수 있습니다.
요약하자면, ELS의 장점은 다양한 투자 기회, 운용 전략, 수익 창출 기회, 발행사 및 상품 선택의 폭넓음, 리스크 프로필에 적합, 투자 규모에 적합, 포트폴리오 다변화 등이 있습니다.
5. ELS의 단점
1) 복잡한 구조: ELS는 복잡한 파생상품으로, 이해하기 어려운 구조와 용어들이 포함되어 있을 수 있습니다. 이로 인해 투자자가 상품의 원리와 리스크를 충분히 이해하기 어려울 수 있습니다.
2) 리스크: ELS는 주가, 환율, 이자율 등과 같은 다양한 요소에 따라 리스크가 발생할 수 있습니다. 주가가 예상과 다르게 움직일 경우 예상 수익을 찾지 못하거나 손실을 볼 수 있습니다. 또한, 낙아웃 형태의 ELS는 Knock-Out 조건이 발생할 경우 원금 손실이 발생할 수 있습니다.
3) 발행사의 신용 리스크: ELS는 발행사의 신용 리스크가 존재합니다. 발행사가 경제적 어려움을 겪거나 파산하는 경우 투자자의 투자 원금과 수익을 잃을 수 있습니다.
4) 시장 가격 변동성: ELS는 시장 가격 변동성에 따라 가격이 변동할 수 있습니다. 시장 조건이 불안정하거나 변동성이 높을 경우 ELS의 가격이 예상과 다를 수 있습니다.
5) 조기 상환 리스크: 월지급형 ELS의 경우 조기 상환 조건이 충족될 경우, 예정된 만기일보다 빨리 상환될 수 있습니다. 이 경우에는 예상 수익을 찾지 못할 수 있습니다.
6) 유동성 리스크: ELS는 상장된 상품이 아니라 장외시장에서 거래되는 경우가 많아 유동성이 낮을 수 있습니다. 따라서, ELS를 조기 매도하려는 경우에는 시장에서 적절한 매수자를 찾기 어려울 수 있습니다.
요약하자면, ELS의 단점은 복잡한 구조, 리스크, 발행사의 신용 리스크, 시장 가격 변동성, 조기 상환 리스크, 유동성 리스크 등이 있습니다.
6. ELS 유의사항
① 원금손실이 발생할 수 있는 상품
ELS 등 파생결합증권은 원금손실이 발생할 수 있는 상품이므로 상품 판매직원이 “사실상 원금보장이 된다”라고 설명하더라도 원금손실이 발생할 수 있으므로 주의해야 합니다.
② 예금자보호대상이 아니라는 사실
ELS 등 파생결합증권은 예금자보호대상이 아니므로 발행사의 파산으로 채권자에게 지급할 돈이 부족하면 투자원금과 수익을 돌려받지 못하게 됩니다.
③ 손익발생조건과 기초자산에 대한 이해는 필수
ELS 등 파생결합증권은 기초자산의 가격흐름에 따라 손익이 결정되는 만큼 손익발생 조건, 기초자산의 가격추이 등을 살펴보고 신중하게 투자하여야 합니다.
④ 기초자산의 수가 많을수록, 제시수익률이 높을수록 더 위험
기초자산의 수가 많을수록 상품의 제시수익률이 높지만 그만큼 수익발생 및 원금상환 조건이 많아져 손실위험이 높아지는 점을 이해하고 투자하여야 합니다.
⑤ 손실이 발생하는 경우 손실규모가 크게 나타나는 특성
파생결합증권은 이익으로 상환될 확률이 높도록 설계되어 있으나, 손실이 발생할 경우에는 손실규모가 커지는 꼬리위험(Tail Risk)이 있는 상품입니다.
⑥ 중도환매(상환)시 원금손실
위험 파생결합증권 투자기간 중 중도상환을 신청할 경우, 해당시점에 산정되는 중도상환 가격에 따라 원금손실이 발생할 수 있습니다.
⑦ 조기상환은 정해진 조건 충족 시에만 가능
조기상환은 미리 정해진 조건을 충족해야만 가능하므로, 조기상환을 기대하고 단기 필요자금을 투자하기보다 만기를 기준으로 여유자금을 투자하는 것이 바람직합니다.
⑧ 기초자산의 가격회복기간 한정
파생결합증권은 만기가 정해진 상품으로 기초자산 가격이 손실발생 조건 수준으로 하락하고 기간 내 기초자산 가격이 회복되지 못할 경우 손실이 발생할 수 있습니다.
⑨ 은행 등에서 판매하는 ELT/ELF도 예금이 아님
은행‧보험사 등에서 판매하는 ELT(주가연계신탁) 및 ELF(주가연계펀드) 등도 ELS에 투자하는 것과 같은 위험을 가지므로 예금으로 알고 투자하는 것은 금물입니다.
⑩ 여유자금으로 자기책임하에 투자성향에 맞는 상품에 투자할 필요
파생결합증권은 원금손실 위험이 있어 위험성이 높은 투자상품이므로 반드시 상품에 대하여 충분히 이해하고 본인 책임하에 신중히 투자해야 합니다.
7. ELS 투자손익
2022년 중 파생결합증권 투자자의 투자이익 및 투자수익률은 ELS와 DLS 모두 전년 대비 감소
"글로벌 지수 하락에 투심도 식었다" 지난해 ELS 발행·상환 감소
https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2023042616531199439 "글로벌 지수 하락에 투심도 식었다" 지난해 ELS 발행·상환 감소 - 머니투데이 지난해 파생결합증권(ELS·DLS) 발행액과 상환액이 모두 감소했다. 글로벌
anbeedia.com
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